说起湖北汉川的包装印刷产业,三大纸企华丽业绩相继公布

8月以来继续疯狂的纸价,叠加企业靓丽业绩的公布,三大纸企股价再次演绎集体上冲画面,然而看上去业绩最亮眼的晨鸣纸业却疲态尽显,反倒是玖龙纸业在仅有盈喜的情况下涨势最是凶猛。

中华人民共和国机械行业标准 晾纸机 Conditioning equipment JB/T 9118-1999
代替ZB J87 013-89 中华人民共和国新闻出版署1991-07-12批准
2000-01-01实施 前言 本标准是对 ZB J87
013-89《晾纸机》的修订。本标准与 ZB J87
013-89相比,主要技术内容改变如下: ——增加了电气质量要求;
——对标志、包装、运输、贮存的内容做了必要的补充。
本标准由实施之日起代替ZB J87 013—89。
本标准由全国印刷机械标准化技术委员会提出并归口。
本标准起草单位:北京印刷机械研究所、太行印刷机械有限责任公司。
本标准主要起草人:严珠、魏长春、李跃进。 本标准于1989年2月25日首次发布。
晾纸机 1 范围
本标准规定了晾纸机的型式和基本参数、技术要求、试验方法、检验规则、标志、包装、运输、
贮存。 本标准适用于圆形晾纸机和桥式晾纸机。 2 引用标准
下列标准所包含的条文,通过在本标准中引用而构成为本标准的条文。本标准出版时,所示版本均为有效。所有标准都会被修订,使用本标准的各方应探讨使用下列标准最新版本的可能性。
GB 191—1990 包装储运图示标志 GB/T 6388—1986运输包装收发货标志 GB/T
9969.1—1998工业产品使用说明书总则 GB/T 13306—1991标牌 GB/T
13384—1992机电产品包装通用技术条件 GB/T 14436—1993工业产品保证文件总则
JB/T 3090—1999印刷机械产品型号编制方法 3 型式和基本参数 3.1 产品型式
3.1.1 圆形晾纸机 3.1.2 桥式晾纸机 a)单排桥式晾纸机;
b)双排桥式晾纸机。 3.2 基本参数见表1。 3.3 产品型号及名称应符合JB/T
3090的规定。 4 技术要求 4.1
晾纸机应符合本标准的规定,并按经规定程序批准的图样和技术文件制造。 4.2
晾纸效果应能吹掉纸屑、灰尘等杂物,使纸张晾至干湿均匀,适应印刷状态。 4.3
用50-120g/m2的纸张,厚度在6~12mm范围内,装入挂纸夹后应能平稳走纸。
4.4 噪声应不大于 85 dB。 4.5 轴承温升应低于35℃。 国象机械工业局
1999-07-12批准 2000-01-01实施 表1 基本参数 型式项目 圆形晾纸机
桥式晾纸机 单排 双排 产能力令/h 20 30 50 最大晾纸幅面mm 880×1230
挂纸轴速度m/min 0.07~0.5 0.4~0.8 排纸厚度mm 12 6 10 适用纸张范围g/m2
50~120 风机流量m3/h 4100~10000 风机风压Pa 490~1176 4.6
机器运转平稳、传动正常。运动机构动作准确、灵活、无卡阻和自发性移动。 4.7
机器启动、制动机构和电气系统工作灵敏、安全、可靠,保证运转至任意位置都能停车。
4.8 润滑系统工作可靠,油路畅通,无漏油。 4.9
每台产品必须具有可靠的安全防护装置和安全防护措施。 4.10 电气质量 4.10.2
外部保护导线端子与电气设备任何裸露导体零件和机身外壳之间电阻值应不久于0.1Ω。
4.10.3 短接的动力电路导线和保护电路导线间的绝缘电阻值应不小于1MΩ。
4.10.4
电气设备的所有电路导线和接地电路之间应经受1s时间的耐压试验,低于PELV电压的电路除外。
4.11 晾纸机平均无故障工作时间为3700h。 4.12 外观质量 4.12.1
外露表面不得有凸瘤、气孔、凹陷、砂限及磕碰划伤、锈蚀等有损美观的缺陷。
4.12.2
涂漆件涂层应光滑、平整,颜色、光泽要均匀一致,若采用美术漆,其花纹要均匀一致,漆膜丰满,无明显突出颗粒、粘附物,漆膜不允许有流挂、起泡等缺陷。
4.12.3 装配位置正确,结合部位不应有错位。 4.13 产品成套供应范围:
a)晾纸机主体; b)电动机、风机及其控制设备; c)必要的操作和维修工具;
d)必须的附件和易损件。 5 试验方法 5.1 空运转试验
每台产品须进行空运转试验.用机器额定速度连续运转30min,用最低速度连续运转60min,应符合4.6~4.9的规定。
5.2 走纸试验 5.2.1
按规定的挂纸厚度,满载低速进行走纸一个循环,在走纸过程中纸张小得以其自重掉落。
5.2.2
单排桥式产品在倒纸过程中,不允许出现严重折角和撕纸现象,掉纸率不得超过3%。
5.3
用普通市级计A六级测量产品噪声。在晾纸机的对称轴上分布四个侧点,并巡咽测量确定一个最大噪声点。测点水平位置距机器轮廓外1m,高度为晾纸机高度与1m之和的一半。其五个测量值的算水平均值应符合4.4的规定。
5.4 用点温度计测量轴承温度,应符合4.5的规定。 5.5
目视检查外观质量,应符合4.12的规定。 6 检验规则 6.1 出厂检验 6.1.1
每台产品必须按5.1、5.5的规定的内容进行检验。每批产品抽5%进行5.2走纸和5.3噪声检验。
6.1.2
抽检中有一项不合格时,应加倍抽样检查,如仍不合格,则对该批产品的该项进行全检。
6.1.3 晾纸机须按本标准的规定,经制造厂质量检验部门检查合格后方准出厂 6.2
型式检验
当产品结构、工艺、材料或元件在重大更改以及新产品鉴定时,应按本标准全部项目进行检验
7 标志 7.1 每台产品应在明显部位固定标牌,标牌尺寸应符合GB/T
13306的规定,其内容应包括: a)制造厂名称; b)产品型号、名称;
c)产品主要参数; d)制造日期产品使用说明书
产品使用说明书的内容应符合GB/T 9969.1的规定; c)装箱单; d)安装图。
8.2 运输 产品运输起吊时,要接包装箱外壁上标明的标记稳起轻放、防止碰撞。
8.3 贮存
产品贮存时应放在干燥通风处,避免受潮,如露天存放应有防雨措施。若存放期超过2年,出厂前则应开箱检查,若发现产品包装已不符合有关规定时,应重新进行包装。

说起湖北汉川的包装印刷产业,不得不提湖北合兴包装。作为行业龙头,这家企业在2016年完成产值20.9亿元,接近全市包装印刷产业总产值的三分之一。它的落户,源于一次机缘巧合。

业绩最靓的晨鸣涨势却最弱

机缘巧合,厦门合兴包装老总赞助父亲400万在湖北汉川投资一条包装纸箱生产线

三大纸企华丽业绩相继公布。2017年8月15日收盘后,晨鸣纸业发布中期报告称,公司2017财年上半年营业收入136.43亿元人民币,同比增长29.68%;实现盈利17.46亿元,同比增长85.86%。

2003年,经黎明钢构老总介绍,正在厦门寻觅合作伙伴的汉川招商团队结识了厦门合兴包装印刷有限公司老总许晓光。

几乎在同一时间,玖龙纸业发布了2017年财年全年盈利预告称,公司在撇开汇兑亏损,以及衍生金融工具产生的亏损两项后,公司的股东应占利润增长将不低于60%。

当时,厦门合兴包装并没有布局中部地区的打算,许晓光也没把这事放在心上。回到家,他见退休的父亲闲着无事,便说:汉川市到厦门来招商,要不我投点资,您去那边试试看?

再加上此前理文造纸发布净利润同比增长50%的盈喜,三大纸企的近期业绩基本都是确定的大幅增长。

许晓光的父亲来到汉川考察,恰逢汉川新河镇有间生产扁丝的厂房荒废已久,他便租赁了下来,安装上儿子投资的一条生产包装纸箱的生产线,以及儿子赞助的400万元启动资金,开启下海征程。

纸价疯涨的态势依旧在延续。自8月9日以来,全国纸板厂又掀起了黑色8月第二轮涨价,涨价幅度在3%-20%不等,除了8月14日曝光的44家工厂外,又新增13家纸板厂提价或限产。月初至今已有众多纸板厂本月提价2-3次,累计涨幅高达13%-20%不等,纸板厂普遍反馈造成纸板频繁提价的主要因素是原材料原纸价格持续上涨且货源紧张。

这便是湖北合兴包装印刷有限公司的前身。

纸价延续疯狂的态势,再加上华丽业绩的刺激,三大纸企又迎来了一次集体上冲,但是智通财经APP发现,三大纸企之后的走势似乎有些分道扬镳的意思了。

继续追投了3个亿成立湖北合兴包装,专注于包装纸箱、纸板的生产

2017年8月16日,也就是在晨鸣和玖龙业绩相关消息披露后的第一个交易日,三大纸企一同呈高开态势,其中玖龙涨势最凶,开盘后一路上扬,最终收涨至7.65%,3910万股成交量和4.73亿港元成交额也是近5个月的新高。

之后,看着父亲在汉川的厂越做越红火,许晓光便于2006年继续追投了3个亿,成立湖北合兴包装印刷有限公司,专注于包装纸箱、纸板的生产。2009年,合兴包装又收购了当地一家濒临破产的服装企业,开始了第一轮扩张。

紧随其后的是理文造纸,其股价在开盘后也是一路稳稳上行,最终收涨至5.62%。但是,看上去业绩数据最为亮眼的晨鸣纸业,其股价在高开之后一路下行至下跌1.2%,好在最终收涨至1.39%,但是上涨势头可谓是疲态尽显。而其中的原因,只能到各纸企业绩信息中去寻找了。

日益壮大的合兴包装不再局限于只做包装配套。2014年底,由合兴包装牵手湖北华坤投资集团,建成湖北合一创业园,柔印技术随之上线,第一单便是同青岛、雪花等知名品牌合作。

玖龙股价受益双重增效,晨鸣半年业绩暴露部分问题

合兴包装蓬勃发展的十几年,也是汉川市包装印刷业异军突起的十几年。

如计算汇兑亏损和衍生金融工具造成的损失后的净利润,玖龙业绩提升或远超60%增幅。玖龙纸业在其盈利预告中这样描述:如撇除汇兑亏损和衍生金融工具产生的亏损,公司2017财年股东应占利润增长不低于60%,且公司2017财年的汇兑亏损大幅度下降,衍生金融工具也没有产生亏损。

胜达集团、台湾荣成纸业等知名包装企业在汉川布点,汉川包装印刷业累计产值达32.8亿

2016财年公告所提两项亏损共计17.12亿元,撇去这部分亏损后的净利润是28.34亿元,就意味着公司本财年度的股东应占利润预计至少在45.34亿元左右,相比于2016财年11.22亿元增长达3倍多。

受汉川本地食品加工产业影响,到2015年,已有20多家福建、广东知名包装企业在汉川布点。来自河南、浙江、四川、台湾等地的包装企业也先后选中汉川,最初的黄板纸箱、玻璃瓶、塑料瓶逐渐发展为胶带、制罐、预印彩箱、防伪箱、保鲜箱、吸塑包装等产品。

这样看来的话,玖龙的涨势最为凶猛就能明白了,同样以包装纸业务为主的理文造纸,其股价受益于玖龙业绩的刺激也是可以理解的,接下来要探讨的就是涨势最弱的晨鸣纸业了。

2016年5月16日,胜达集团汉川包装生产基地项目签约仪式在汉川举行,浙江胜达集团将投资10亿元在汉川打造一个260亩包装生产基地,投产后年产值将达到12亿元。这是汉川市招商团队长达三年以上持续跟进,历经无数次邀请无果、电子邮件石沉大海之后方取得的成功。

业绩驱动纸类过于单一+租赁业务毛利率大幅下滑,或是晨鸣上涨乏力的原因。晨鸣纸业2017年上半年实现盈利17.46亿元,同比增长85.86%,大幅超过营收29.68%增幅的原因是纸价上涨带来的毛利率提升。首先,公司的业绩并未有过多的超预期部分,并且从公司分产品收入及毛利率变化看来,原本最主要的双胶纸和铜版纸产品收入及毛利率增幅,在纸类比较中也并不是特别亮眼的。

同年7月,台湾荣成纸业投资2.3亿元在汉川兴建绿色包装项目,投产后年产值将达2亿元。今年3月,界龙集团又投资3.3亿元新建湖北汉川综合印刷包装建设项目。

智通财经APP注意到,公司业绩贡献最大的纸类品种当属白卡纸业务,白卡纸属于高档的文化纸品种,受益于纸价疯涨和消费升级,白卡纸抢占了灰底白板纸的市场,以致于其营收和毛利率双双大增。不过享受双重增效的白卡纸,对纸价敏感度也更高,这就意味着晨鸣的业绩增长不仅对单一纸品的依赖性较强,同时纸价波动也会对公司业绩有较显著的影响。

如今的汉川包装印刷产业,早已脱离本地食品加工产业的裙带关系,外销率达60%以上。

同时,公司大部分资金投入的融资租赁业务,其毛利率狂泻11.52个百分点至50.21%。除此之外,公司的经营现金流由2016年同期的负27亿,下降至负45亿;手上现金也骤减73.70%至4.4亿元。

我们主要紧盯武汉及周边市场。湖北华艺包装管理部经理冯善超介绍,公司生产的预印彩箱已拿到百威啤酒、伊利乳业、良品铺子、仟吉、周黑鸭等武汉及周边客户的大单。

一系列半年报中暴露的问题,或许就是晨鸣上涨乏力的原因吧。

2017年上半年,汉川包装印刷业累计完成产值32.8亿元,同比增长22.9%。

结语

关键词:合兴包装纸箱印刷

三大纸企投资逻辑仍未改变,晨鸣纸业以市场需求正在减弱的文化纸为主,追寻的是较确定性业绩增长,但基于公司现行不低的股价,以及半年业绩并未有超预期部分考虑,近期并非很好的介入时机。

而以包装纸为主的玖龙纸业和理文造纸,投资逻辑仍是享受需求和供给端的双向增效,相比于晨鸣,市场更愿意给予高一些的估值,同时考虑到大部分行业新增产能投产仍要等到2018年中下旬才开始,再叠加环保要求下的行业集中度提升来看,大纸企仍是有投资机会的。

关键词:晨鸣玖龙理文

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